本年春节期间エロ漫画 巨乳，DeepSeek爆火全网，被东谈主们称为国运级创新。平凡东谈主得以用较低的成本色验和部署天下级的大模子处事，对全社会的分娩力是一次提高。

据不皆备统计，包括国度超算互联网平台、三大运营商、国度电网在内的国有企业，以及华为、腾讯（00700.HK）、百度（BIDU.O，09888.HK）等企业都一经运转提供DeepSeek处事。

借助土产货化部署的这鼓励风，更是有电科数字（600850.SH）、恒生（600570.SH）、科大讯飞（002230.SZ）等推出了DeepSeek算力一体机。

不仅是DeepSeek，AI带动的端侧应用也迎来爆发。Meta的Ray-BanMeta眼镜出货量突飞大进。3月24日，小米（01810.HK）的MIJIA智能音频眼镜2发布，加入大模子赞助，价钱千元把握。

再访佛智能驾驶的徐徐普及、东谈主形机器东谈主的快速迭代，咱们毫无疑问正处于新一轮科技翻新爆发的初期。

一、AI时间存储和先进封装成为溢价智商的枢纽

环节变革之际，不雅察行业头部公司的老本开支动向是一个秘诀。

卑鄙，包括阿里（BABA.N，09988.HK）、腾讯、三大运营商、Meta（META.O）、谷歌（GOOG.O）、特斯拉（TSLA.O）在内的大公司都谋划对算力进行大额进入。

上游，HBM产能、先进封装产能呈现供不应求的气象。

英伟达（NVDA.O）芯片的代工方台积电（TSM.N），其先进封装CoWoS月产能本年瞻望将达到6.5万-7.5万片/月，较2024年的3.5万-4万片每月翻一倍。

台积电CEO魏哲家在旧年的财报事迹会上默示，2024年台积电先进封装产能处于供不应求状态，这一状态将握续到本年，并在本年或来岁罢了供需均衡。

英伟达芯片中HBM的供应商SK海力士默示，到本年底前将把产能扩大至每月17万张，较旧年的每月10万片提高70%，以得志关于AI芯片激增的需求。

旧年全年，SK海力士营收66.19万亿韩元，净利润19.80万亿韩元，净利润率达到30%，总营收创历史新高，何况比之前最高的2022年多出21万亿韩元。

台积电旧年先进封装占营收的比重为8%，瞻望本年荒谬10%，比例不休提高。

使用了HBM和先进封装本事的英伟达算力卡也呈现出极高的溢价。

英伟达4090的显存容量为24G，用的是GDDR6X，不赞助NVLink。算力与之止境的A100用的是40/80GBHBM2，显存带宽是前者的1.5倍，NVLink速率高达600GB/s。

据统计，A100显卡的价钱可达15万元，而4090显卡则不到2万元。

在端侧AI范围，先进封装相同给关系公司带来了雄壮上风。

端侧AI应用的典型是AI眼镜。以Ray-BanMeta的AI眼镜为例，其分量不到50g，却要在上头集成芯片、镜头、语音模块等等，各个模块的微型化至关紧迫。

动作国内少数具备ePOP量产智商的存储厂商，佰维存储（688525.SH）的镶嵌式存储早早的就进入了Meta的供应链，并用在Ray-BanMetaAI眼镜中，其存储的单机价值量仅次于SOC，是第二大中枢组件。除Meta外，Rokid、雷鸟等AI眼镜也纷繁收受了佰维的家具。

旧年端侧AI应用火爆，Ray-BanMeta眼镜出货量暴增。据Meta首席奉行官扎克伯格默示，2024年AI眼镜销量一经荒谬100万副，2025年但愿增长到500万副。而从产业链发布信息来看，瞻望在2026年底Ray-BanMeta眼镜产能将推论到1000万副的范围。只是两年时辰，Ray-BanMeta就具有了十倍的增漫空间，佰维存储动作其中枢供应商，端侧AI事迹值得期待。

公司也在2024年度事迹预报中泄露，2024年智能穿着存储家具收入约8亿元，同比大幅增长。2025年跟着AI眼镜的放量，公司与Meta等重心客户的相助不休真切，将推动公司智能穿着存储业务的握续增长。

不错说，不论是数据中心如故端侧AI，都让存储+先进封装走上了舞台的中央，大约占据先机和受到龙头客户招供的中枢供应商当然也就获取了溢价智商。

二、发展硬科技，引颈大湾区半导体先进封测

风浪君留意到，最近的3月18日，佰维存储的定增请求刚刚被批准。这次公司谋划募资19亿，重心投向惠州佰维封测项研究扩建和东莞晶圆级先进封测形式。尤其是后者，号称AI时间新的中枢竞争力。

佰维存储这次定增中谋划为晶圆级先进封测形式进入召募资金10.2亿エロ漫画 巨乳，截止2024年12月10日公司已使用自有资金进入3.7亿元。晶圆级先进封测项研究实施方位是东莞市松山湖，实檀越体是子公司芯成汉奇。

之是以强调东莞的晶圆级先进封测形式，是因为其中有三项新增的中枢智商，分手是凸块工艺、RDL布线工艺和存算合封。这些都是实打实的硬科技，一朝量产，将使得佰维存储在本事智商上大大增强。

底下，风浪君就为民众逐个盘货这三项智商。

1、凸块（Bumping）

凸块工艺肤浅来说便是在芯片名义制作用于与其他材料互联的介质，比拟打线的方式（下图左侧），凸块工艺大约增多接口数目，提高传输速率，何况禁止厚度。

以带主控芯片的NAND存储器为例，凸块工艺不错在主控芯片上方制作凸块，然后通过倒装方式与基板汇集（下图右侧）。

2、重布线（RDL）

然后是重布线工艺，这一工艺不错用在LPDDR的封装上。LPDDR也便是咱们常说的手机运行内存。

通过制作RDL重布线层替代基板，不错把LPDDR的厚度从原本的710μm禁止到500μm，从而得志智高手机轻薄化的需求。

3、存算合封

临了是存算合封本事，不错将存储和推敲芯片封装在全部。

通过使用凸块、重布线等晶圆级先进封装工艺，不错让存算芯片之间的汇集通谈增多且距离裁减，罢了有储芯片之间的多通谈垂直互联，从而大幅陶冶数据存储和读取速率。

2024年4月，佰维的东莞晶圆级先进封测形式被列入广东省省重心缔造形式，建成后将成为广东首个晶圆级先进封装工场。

公司通过晶圆级先进封测制造形式构建晶圆级先进封装智商，一方面不错得志先进存储封装需求，为公司研发和分娩先进存储家具构建本事基础，提供关系封装产能；另一方面不错与公司存储业务协同，处事公司客户关于存算合封业务的需求，为关系客户提供存储+先进封测处事。

三、AI催化下先进封装本事不竭加码

当今，头部存储厂商有不竭加码先进封装的动向。

比如，三星的VCS本事通过铜柱垂直堆叠DRAM，替代传统的TSV（硅通孔）本事，有用提高了内存带宽并禁止了功耗。该本事赞助的单封装位宽达512bit，远超现有的LPDDR5和LPDDR6，往日将应用于手机、AR/VR拓荒等端侧AI拓荒中。

三星的VCS本事瞻望本年一季度完成本事考据，本年下半年到来岁年中罢了量产。

另外，闪迪正在开发基于NAND晶粒的HBF高带宽闪存本事。HBF通过硅穿孔和微凸块大约罢了多层NAND裸晶堆叠，从而罢了了超高的存储密度和高读取带宽。

HBF当今仍处在本事考据阶段，往日可能应用于AI芯片、数据中心、端侧AI等。

头部存储厂商的本事布局突显了晶圆级先进封测在往日先进存储器发展中的紧迫性，佰维存储是国内惟一具备存储+晶圆级先进封测智商的厂商，双重处事智商在产业极具稀缺性，不错稳健AI时间下先进存储器发展需要，坐享更大的行业发展红利。

四、端侧AI、算力引颈存储需求增长

把柄WSTS的预测，2024年全球半导体商场范围为5884亿好意思元，增长13.1%，其中存储器细分商场将达到1298亿好意思元，增长44.9%，领先罢了复苏。

全球商场商榷机构Yole瞻望存储器商场将在2027年增至2630亿好意思元，2021到2027年的年复合增长率达到8%。

这其中，端侧AI、算力等范围将引颈存储器需求的增长。

1、端侧AI

在AI手机范围，IDC预测，16GB内存关于AI手机来说将属于最低条件。Counterpoint预测，2024年全球AI手机出货量有望冲破1亿部，2027年有望冲破5亿部，渗入率40%。

AIPC范围，基于大模子的算力需求，AIPC对搭载高容量先进制程DRAM的需求增多，同期由于AI生成数据的增多也会相应增多对NAND家具的需求。

AI眼镜范围，Wellsenn预测2029年全球AI眼镜出货量将达到5500万副，2025-2029年复合增长率高达92.6%，具有极强的增长后劲。

跟着我国新动力车行业的旺盛发展，智能化是下一阶段电动车紧迫的互异点之一。全球车用存储商场范围有望从2021年的40亿好意思元增长至2025年的100亿好意思元，复合增长率达28%。

2025年，车载存储容量平均将达到16GBDRAM和204GBNAND，分手较2021年提高3倍、4倍。多加车企一经在构建下一代基于AI算力平台的智能汽车，车载存储有望进一步提高。

2、算力

算力范围，把柄中国信通院数据，中国数据中心处事器商场到2027年将达5000亿元，增长飞快。何况处事器中的存储器，尤其是NANDFlash有寿命收尾，还有着到期更换的需求。

佰维存储在上头每一个范围都有对应家具，这也适值体现了AI时间存储责罚决策厂商机动和高效的性情。

（制表：市值风浪APP）

五、千端千面，存储责罚决策厂商运转走向台前

传统兴味上，存储是一个周期性强且高老本进入的行业，领有晶圆制造智商的大厂长久占据C位，而卑鄙的存储责罚决策厂商只可赚一些奋发钱。

不外由于进入多、体量大，存储大厂每每更同意处事圭臬化、通用化的存储家具，也更同意处事行业头部客户。

跟着AI时间的到来，多样互异化的需乞降中小客户不休增多，存储责罚决策厂商智商布局也运转推广，从责罚决策向主控芯片磋议和先进封测范围进行蔓延，将圭臬化的存储晶圆升沉为“千端千面”的存储器家具，得志AI时间先进存储器和算力的需要。

存储责罚决策厂商一经成为存储器产业链束上起下的紧迫次第，以佰维存储为代表的存储责罚决策公司迎来最佳的时间。

公司的这次定增也显得相等实时何况必要。

2021-2024上半年，佰维存储芯片封测业务产能运用率分手为102.62%、94.85%、94.92%和95.86%，产能运用率较为足够。

这次增发的募投形式投产后，佰维存储将不竭幽静我方在存储+先进封装范围的上风。

晶圆级先进封测制造形式不错与公司存储主业协同，拉动高性能存储的需求，存储责罚决策+先进封测概述处事相干于单独先进封测处事，营收和价值量有权贵的放大效应，公司高性能存储+晶圆级先进封测一体化责罚决策布局有望带来更大的营收增量。

结语

跟着DeepSeek的爆发，智能驾驶的普及，东谈主形机器东谈主的快速迭代，咱们毫无疑问正处于新一轮科技翻新的初期。

当今来看，这一轮AI翻新关于半导体存储器件和先进封装的需求提高，何况这种需求有望跟着AI手机、AIPC、智能汽车、算力等的发展进一步陶冶。

佰维存储动作国内惟一具备存储+晶圆级先进封测智商的公司，在AI时间一经占据了一定先机。跟着应用于手机、智能穿着等的镶嵌式存储家具爆发式增长，公司旧年收入暴增了87%。

最近，公司19亿的定增形式获批，谋划投向惠州先进封测和东莞晶圆级先进封测形式，显得相等实时和必要。届时，佰维存储有望成为存储责罚决策+先进封测处事商龙头，通过两者之间权贵的协同效应エロ漫画 巨乳，增多客户粘性，坐享更大的行业爆发红利。